Juni
2024

GP Bullhound Thyra Hedge

Förvaltarkommentar

Volatiliteten i de stora teknikaktierna har ökat under den senaste månaden. Branschfundamenten har däremot inte förändrats och styrkan i områdena kring AI fortsätter, däremot kämpar flera sektorer fortfarande med lageröverhäng, som inom nätverk. Volatiliteten drivs av höga värderingar och det starka rally vi har sett i AI-namnen. GP Bullhound Thyra Hedge slutade upp 4,16 % i juni.

Ett fokusområde i juni har varit minnesmarknaden. Micron Q3-resultat överträffade Microns tidigare kommunicerade förväntningar. Både DRAM- och NAND-priserna steg med 20 % kv/kv. Microns försäljning av HBM-minnen väntas nå 100 miljoner dollar 2024 och sedan miljarder 2025. Företaget är den näst största leverantören på marknaden efter SK Hynix och förväntar sig att dess marknadsandel kommer att öka under 2025. Microns HBM-lager är slutsålt för både 2024 och 2025, med priser redan avtalade för majoriteten av 2025.

Bolagets estimat är i linje med förväntningarna, även om konsensus låg något högre, vilket ledde till en nedgång i aktiekursen under rapportdagen. Vi anser att bolagets estimat är för låga på kort sikt, med tanke på de aktuella trenderna i branschen. Risken är, som alltid, att producenterna addera för mycket kapacitet och producerar för höga volymer, vilket skulle pressa ner priserna. Vi ser resultatet som en ytterligare indikator på en stark efterfrågan på AI-produkter och minneskapacitet under de kommande åren.

Enligt industrinyheter har den kinesiska DRAM-tillverkaren ChangXin Memory Technologies (CXMT) (vi äger inte) fått regeringens godkännande att bygga en ny produktionsanläggning i Shanghai. Även här är den största risken för återhämtningen av minnesmarknaden att för mycket kapacitet adderas på kort sikt. Detta är inte ett problem i dagsläget, men det är helt klart något observera.

Månadens citat – Sanjay Mehrotra – VD och koncernchef för Micron "Due to expectations for continued leading-edge node tightness, we are seeing increased interest from many customers across market segments to secure 2025 long-term agreements ahead of their typical schedule.”

Vi har inte gjort några större förändringar i portföljen under denna månad. Sammantaget försöker vi generera ytterligare avkastning genom att köpa på svaghet och sälja på styrka i enskilda namn.

Historisk utveckling

Fondförvaltare

Manager Photo

Inge Heydorn, Partner, GP Bullhound

Analyschef och bevakat teknologiaktier sedan 1994 (Carnegie och Deutsche Bank).

 

Ofelia Aspemyr, Investment Associate

​4+ års erfarenhet av investeringar.

Fondinformation

Fundtyp Dagligt handlad UCITS-fond
Management fee 1.5%
Performance fee 20% över SSVX 90d med high water mark
Risk 3 (skala 1-7)
Förvaltare GP Bullhound Asset Management Ltd
Struktur Under tillsyn av Finansinspektionen med depåbank SEB, revisor PwC och Finserve Nordic AB som fondbolag 
ISIN SEK: SE0001891490

Geografier

Avkastning

3 Years
FundIndex
Årsavkastning6,98%10,02%
Total avkastning22,42%33,17%
Positiva månader58,33%61,11%
Bästa månaden6,35%9,22%
Sämsta månaden-5,00%-9,21%

Risk

3 Years
FundIndex
Standardavvikelse10,42%17,61%
Sharpe Ratio0,700,63
Sortino Ratio1,140,84
Nedsideavvikelse1,71%3,29%
Maximum Drawdown-10,79%-23,86%
Risk- och avkastningsanalys baseras på senaste 36 månaderna

Distribution avkastning

Risk / avkastning

Månadsavkastning

  Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dec År
2024 5,11 3,99 0,87 -0,52 0,17 4,16 14,44
2023 5,96 -1,11 4,59 -4,22 6,35 1,84 1,04 0,47 -4,31 0,24 5,08 1,06 17,56
2022 -0,27 -0,13 -0,87 -3,62 0,78 -2,14 4,93 0,08 -5,00 2,32 3,72 -3,89 -4,50
2021 -0,28 1,72 1,08 -0,80 0,43 0,88 -0,08 0,07 -2,12 0,31 -1,93 -1,03 -1,81
2020 -0,07 -0,11 1,26 -0,04 2,99 1,31 0,11 -1,32 0,76 -0,92 0,70 1,43 6,20
2019 0,90 1,09 0,78 1,47 0,05 -0,27 0,52 -0,27 0,01 0,48 0,01 -0,18 4,67
2018 0,11 0,84 -0,61 1,18 0,02 -0,02 -0,15 -0,19 0,05 0,16 -1,53 -1,00 -1,16
2017 0,64 -1,58 0,19 -0,31 0,35 -0,85 0,92 0,07 0,44 1,11 -0,53 -0,03 0,39
2016 -1,63 -3,44 -0,07 1,41 1,09 -1,11 1,25 0,45 -0,28 0,94 -0,69 -0,68 -2,83
2015 0,01 1,66 0,55 1,64 0,86 0,23 0,16 -0,67 -1,05 0,24 1,19 -0,53 4,33
2014 3,77 2,42 -4,05 -8,87 3,26 3,78 2,75 1,43 1,14 3,70 -1,34 2,09 9,64
2013 -0,63 0,32 -1,27 -3,37 0,62 -0,08 -0,87 -0,05 1,00 -4,90 0,71 1,21 -7,25

Om GP Bullhound

GP Bullhound är en ledande investerings och rådgivningsfirma helt fokuserad på teknologisektor. Firman har 10+ kontor och över 100 anställda på tre kontinenter.

GP Bullhound Asset Management Ltd står under tillsyn av FCA (UK).

För mer information besök gpbullhound.com

Investeringsstrategi

Fonden investerar främst i mjukvara, digitala marknadsplater, digital underhållning och teknik som möjliggör digitalisering. Inom dessa sektorer väljer vi ut teman vi tror är mest intressanta när det gäller tillväxt och lönsamhet de närmaste 3-5 åren.

Från vår 20+ åriga erfarenhet och stora nätverk med experter väljer vi ut ledande bolag inom dessa teman. Vi fokuserar på att själva förstå och analysera vilka produkter användarna föredrar och varför.

Disclaimer

Alla investeringar är förknippade med risker och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De medel som placeras i fonden kan såväl öka som minska i värde och det är inte säkert att den som investerar i fonden återfår hela det insatta kapitalet.

Innan en investering görs bör informationsbroschyren och prospektet läsas i sin helhet på finserve.se/thyra-hedge/.

Finserve erbjuder fondhotell och förvaltning av UCITS och AIF-fonder
No data filled